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传媒行业一周观点:关注传媒国企类上市公司的新变化

发布时间:2017-02-19    研究机构:安信证券

继版权、票房、小程序、视频行业(内容/平台/付费/硬件)、票房“后劲”指标、强变现逻辑下的IP运营后,本周我们重点关注传媒国企改革。

根据我们策略报告《β行情尚不确定,寻找传媒板块的α》,基于客观分析,我们认为17年传媒板块整体贝塔行情仍有较大不确定性;但从寻找阿尔法的角度,我们着眼于以下三方面:仍然高成长的细分子行业,如精品剧、手游行业增速相对较高;从传媒行业整体向新的角度:1)新的、快速崛起的细分子行业,如网生内容、版权;2)证券化刚开始的新的细分子行业,如教育;3)细分子行业的新变化,如预期受益于海外大片等优质内容撬动的票房市场;4)VRAR直播等在终端网络、用户网络、内容网络、服务网络等方面的新变化(我们单列了一个研究方向“安信传媒视界观”);5)强变现逻辑下的IP新视角,如腾讯推出宇宙战;6)国企的新变化,如东方明珠16年股权激励。

真正的行业龙头,内生增长的能力强,系统性波动带来的价值投资机会。

浙报传媒上周公告,拟向控股股东浙报集团出售新闻传媒类资产。策略观点中,向新力的方向,包括国企的新变化,如东方明珠16年实施的股权激励,我们认为浙报传媒的剥离报业,是继东方明珠后,文化传媒类国企中,具有标志性意义的事件。

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨0.17%、0.11%,-1.15%、-0.84%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为世纪游轮(13.49%)、联创互联(9.38%)、中信国安(7.29%);板块内个股涨幅后三为万家文化(-14.8%)、分众传媒(-10.57%)、中体产业(600158)(-8.1%)。

公司要闻:1)中南传媒业绩快报:16年营收归母111.07亿、18.04亿,同增10.13%、6.44%;2)威创股份业绩快报:16年营收归母10.53亿、1.84亿,同增12.38%、53.72%;3)华媒控股业绩快报:16年营收归母18.31亿、2.27亿,同增17.82%、-19.78%;4)德力股份业绩快报:16年营收归母8.73亿、499.09万,同增1.79%、107.96%;4)浙报传媒已明确拟向控股股东出售新闻传媒类资产。

行业要闻:1)关注行业监管趋严,证监会2月17日发布再融资新规:募集资金间隔不少于18个月;拟发行股份不得超过发行前总股本的20%;限制资金用途。根据投行的解释,20%针对融资部分,发行股份收购资产属重大资产重组,不计入其内。2)马化腾确认微信将推公众号付费阅读功能。

推荐标的:唐德影视、鹿港文化、慈文传媒、美盛文化、凯撒股份、利欧股份、长方集团、华媒控股、信隆健康、星美联合,关注万达院线、上海电影、中国电影、幸福蓝海、丝路视觉、视觉中国。

风险提示:政策对内容监管趋严。

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